Factores a considerar para evaluar un Proyecto II

Written by Mario Vargas on April 9, 2009 – 8:00 am -

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En el anterior post se había hablado sobre la factibilidad técnica y la factibilida económica y se mencionaba que el factor económico no es el único a tener en cuenta para determinar si ejecutamos un proyecto en la empresa o negocio.

Un factor importantísimo a tener en cuenta es la Factibilidad Estratégica. Con esto queremos decir en evaluar si el proyecto en evaluación está en concordancia con la estrategia de la empresa o negocio.

Así por ejemplo, en una empresa metal mecánica donde todos los trabajadores usan uniformes, los uniformes se envían a lavar a una lavandería que tiene un contrato con la empresa.

Es posible que alguien, pensando en proponer un proyecto de ahorro, plantee instalar una lavandería propia en la empresa, efectúe la evaluación económica respectiva y en realidad salga un buen negocio lavarlo en la misma empresa. Un buen VAN, un buen TIR, Recuperación rápida, etc.

Este proyecto del ejemplo si bien resulta rentable, no es suficiente para decidir hacer la lavandería, así sea rentable, haya un sitio donde hacerlo, no haya ningún problema en ejecutarlo……no es suficiente.

Hay que revisar la estrategia de la empresa, cómo el negocio conceptualiza sus diferentes actividades. Pueda ser que esta empresa esté focalizada en el core del negocio, únicamente en lo que el negocio sabe hacer y todo lo demás lo haga vía outsourcing (transporte, lavandería, comedor, etc).

Si es así, el proyecto planteado no es factible estratégicamente hablando. Continuaremos en el siguiente post con detalles adicionales sobre este tema.


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Los proyectos y los recursos humanos

Written by Mario Vargas on April 1, 2009 – 6:10 pm -

En las empresas siempre existen diferentes iniciativas y planes que se convierten en proyectos a realizar. Estos proyectos se estructuran en un cronograma de actividades con duraciones estimadas para cada actividad a fin de tener una fecha determinada en que se alcanzará el término del proyecto. Dicho cronograma se elabora en un excel, en un microsoft project o en alguna otra herramienta.
Sin embargo, muchas veces, en una empresa existen una diversidad de proyectos cuyos participantes pertenecen a diferentes areas de la compañía. Cuando se elabora el cronograma del proyecto, muchas veces, aunque no lo parezca, asumimos implícitamente que los recursos humanos son ilimitados. Por lo tanto, la compañía tiene muchos proyectos con muchas actividades y las duraciones de cada actividad se estiman asumiendo que la persona o grupo de personas que lo va a realizar solo tiene ese proyecto entre manos y se olvidan que una persona puede estar involucrado en 4 ó 5 proyectos que no le va a permitir avanzar de acuerdo al ritmo en que se ha establecido en el cronograma.
Mucho cuidado con esto. Es por este motivo que los proyectos se atrazan, el grado de avance es menor al estimado en el cronograma, se ve a la gente trabajando a 100 por hora, sin embargo los proyectos van atrazados, y la gerencia dice “¿qué pasa, por que nos atrazamos?” “vamos a tener que poner mas presión”, “vamos a tener que trabajar el sábado o el domingo”. En realidad, muchos proyectos se atrazan porque simple y llanamente en el momento en que se elaboró su respectivo cronograma, no se tuvo en cuenta que el factor humano tiene un límite. El mal llamado “costo fijo” tiene un límite, el mal llamado “costo fijo” no puede soportar niveles mayores de carga de trabajo, por lo que hay dos caminos : o aguantamos el ritmo y disminuímos el número de proyectos priorizando los más importantes o conseguimos un recurso humano (aunque sea en forma temporal) que nos apoye en actividades específicas.
Es mucho mejor manejar por ejemplo 2 proyectos a la vez ,concentrarse en ellos para terminarlos en menor tiempo y luego seguir con otros dos. Así por ejemplo, hay universidades que en sus cursos de post grado emplean este sistema. Los alumnos llevan solo 2 cursos pero la duración de esos 2 cursos es de 20 días o un mes, pero en dicho periodo los alumnos se dedican completamente y la exigencia es bastante fuerte. Cuando acaban estos cursos siguen con los 2 siguientes. Es mucho mas efectivo que llevar 6 materias en 3 ó 4 meses y la asimilación del alumno es también mucho mejor.
Para concluir, es muy importante tener en cuenta el recurso humano, éste debe contabilizarse en todos los proyectos donde participe a fin de que se plantee un tope que nos de una voz de alarma a fin de tomar otros caminos como los que se han descrito.




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Qué Proyecto es mas rentable III

Written by Mario Vargas on March 23, 2009 – 12:16 am -

Continuando con la elección del Proyecto mas rentable, habíamos dicho que no necesariamente debería elegirse el proyecto de 20%. Con un sencillo ejemplo demostramos que el proyecto de 8% podría ser mejor y esto va a depender realmente de la riqueza que pueda generar cada proyecto, esta riqueza es el Valor Actual Neto (VAN).

Sin embargo, quedó un importante tema para analizar, este tema se llama El Riesgo. Existen proyectos que podrían tener la misma rentabilidad pero con riesgo diferente, es decir, uno de ellos tiene mayor probabilidad de cumplirse de acuerdo a lo estimado que el otro. El proyecto de mayor riesgo podría en la realidad tener una performance menor a lo estimado. Lo que ocurre normalmente es que el proyecto de mayor riesgo ofrece una rentabilidad mayor. Es el mismo caso que la bolsa de valores, los bonos del tesoro americano, por ejemplo, no pagan mucho, pero la seguridad de que cobrarás tu dinero es alta., es una inversión de poco riesgo. Cuando depositas tu dinero en un banco es una inversión de poco riesgo pero el interés que te pagan es bajo.

Por lo tanto, va a depender de la capacidad a arriesgarse que tenga una persona para que elija un proyecto u otro. En muchas situaciones, no hay una elección buena o mala, depende de la aversión al riesgo de la persona que toma la decisión. Claro, el factor riesgo forma parte del costo de capital al que se descuentan los flujos de un proyecto, de esta manera se intenta cuantificar dicho factor en la evaluación del proyecto.

Tengamos en cuenta este tema cuando evaluemos proyectos en nuestras empresas. Muchas veces preparamos un proyecto, estimamos cantidades y asumimos implícitamente que todo se va a cumplir y es ahí cuando tenemos proyectos con rentabilidades altas que luego podrían no cumplirse del todo.






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Qué Proyecto es mas rentable - II

Written by Mario Vargas on March 19, 2009 – 5:17 pm -

En el post anterior se dejó la interrogante respecto a qué proyecto escogerías en el caso de que uno tuviera una rentabilidad de 8% y el otro de 20%. Esta pregunta la hizo un profesor de la maestría en el curso Evaluación de Proyectos. Desconozco cuál ha sido tu respuesta pero si puedo decirte que en aquella oportunidad muchos alumnos respondieron que escogerían el proyecto cuya rentabilidad era de 20% (a decir verdad en aquella oportunidad yo me quedé con la duda, ya que intuía que la pregunta tenía un trasfondo).
Pues bien, la respuesta es DEPENDE. Con solo esos datos de rentabilidad no es suficiente para tomar una decisión adecuada. No porque un proyecto tenga 20% de rentabilidad tiene que ser necesariamente mejor que el de 8%, qué les parece si les dijera que el proyecto de 20% consiste en comprar una camisa en US$ 10 y venderla en $12, dicho proyecto de negocio me da 20% pero solo gano 2 dólares en la transacción. Y si el proyecto de 8% fuera comprar esas mismas camisas en $10 pero en esta oportunidad comprar 100 camisas a ese precio y venderlas en $10.8. Haciendo los cálculos tenemos que invertiríamos US$ 1,000 y obtendríamos $ 1,080, o sea, una ganancia de US$ 80 mientras que con la opción anterior solo US$ 2.

Con este sencillo ejemplo comparativo solo deseo demostrar que la tasa interna de retorno no es lo único que hay que tener en cuenta sino también la riqueza que el proyecto generará. En este sentido el Valor Actual Neto (VAN) es un mejor indicador ya que te proporciona ese valor “riqueza” que cada proyecto genera.

Existe otro factor fundamental a considerar que lo mencionaremos en un siguiente post.


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Qué Proyecto es mas rentable?

Written by Mario Vargas on March 13, 2009 – 5:11 pm -

Muchas veces en el plano académico o en situaciones reales, nos preguntamos qué proyecto es mas rentable entre dos alternativas. Ante esto primeramente me permitiría hacer una pregunta. Si tengo un Proyecto A que me da una rentabilidad de 8% y un Proyecto B con una rentabilidad de 20%, ¿cuál de los dos escogerían?, pongámonos en el caso de que son exluyentes, es decir, solo podemos escoger uno de ellos.

 

Antes de responder a la pregunta, repasemos el análisis que se realiza para evaluar la bondad de un proyecto. En primer lugar colocamos todas las inversiones y desembolsos iniciales para que el proyecto pueda ejecutarse, normalmente se colocan en el periodo cero del flujo de caja, pero eso no quiere decir que no puedan colocarse en el periodo 3, 5, o cualquier otro, esto depende en qué momento se requiere la inversión. Asimismo, también podría colocarse en el periodo -1 ó -2 en caso de que se trate de un proyecto de gran envergadura donde las inversiones tengan lugar mucho tiempo antes del punto de inicio.

 

En segundo lugar colocamos todos los ingresos incrementales periodo a periodo, es decir, aquellos que se van a generar si y solo si se realiza el proyecto.

En tercer lugar colocamos todos los egresos incrementales, aquellos que se presentarían si el proyecto se realiza.

En cuarto lugar se pueden colocar las depreciaciones que se generarán como consecuencia de los activos comprados. Estas depreciaciones se utilizan para calcular impuestos y luego se les coloca con signo contrario a fin de anular su monto, ya que en un flujo de caja, como sabemos, solo se colocan ingresos y salidas de efectivo. La depreciación nos interesa para calcular el efecto de los impuestos en el flujo de caja.

Como quinto o pasos adicionales, se coloca el valor de recupero al término del proyecto o si el proyecto no tiene un horizonte finito de duración, se coloca un valor que represente los flujos futuros.

 

Luego de toda esta información, se calcula la tasa interna de retorno, el valor actual neto (a un costo de capital determinado), el periodo de recupero de la inversión y/o el beneficio/costo. Estos son los indicadores mas conocidos para evaluar la bondad del proyecto.

 

Sobre la pregunta que hice al principio, el 8% y el 20% son precisamente los valores de la tasa interna de retorno de cada proyecto.

 

Vuelvo a hacer nuevamente la pregunta, ¿cuál de los dos proyectos excluyentes escogerían?? Pues bien, en mi siguiente post daremos la respuesta. Hasta la próxima

 


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